金管會主委彭金隆 2026 年 5 月宣布：「兩年有感、四年有變」。具體里程碑：
| 序 | 政策 | 階段 | 對應需求 |
|---|---|---|---|
| 1 | 資產管理專法（一張執照走天下） | 2026/7 雛形 | 跨業整合、生態系競爭 |
| 2 | 亞資中心高雄專區全台落地 | 2026/6 底 | 區域擴大、業務升級 |
| 3 | 連續受益人信託（百年信託） | 跨部會研議中 | 留財台灣、世代傳承 |
| 4 | 金控共同行銷鬆綁 | 2026/7/1 上路 | 安養信託+保險金信託 |
| 5 | 虛擬資產服務法（VASP) | 2026 下半年 | 數位資產納管 |
| 6 | 主動式 ETF 持股鬆綁（台積條款） | 2026/4 已上路 | 單一持股 25% 上限 |
| 7 | TISA 個人投資儲蓄帳戶 | 2025/7 已上路 | 普羅大眾理財 |
七大政策的真正戰略含意：這不是「業者鬆綁」，而是台灣金融市場的整體升級工程。對應 KPMG 的觀察「從政策啟動進入制度成形階段」，業者必須同步重整業務模式才能承接紅利。
| 指標 | 數字 | 備註 |
|---|---|---|
| 香港 AWM 總 AUM | HKD 35.1 兆 / USD 4.5 兆 | 年成長 +13% |
| 資產管理及基金諮詢 AUM | HKD 22.3 兆 | 核心業務 |
| 私人銀行/私人財富 | HKD 10.4 兆 | 年成長 +15% |
| 信託資產 | HKD 7,320 億 | 傳承核心工具 |
| 持牌法團數 | 2,212 家 | 年增 +4% |
| 從業人員 | 53,695 人 | 完整人才生態 |
| 單一家族辦公室 | 3,380+ 家 | 較 2023 +25% |
| 基金淨流入 | HKD 705 億 | 年成長 +81% |
SFC 不官方分類，但市場慣用此分類描述兩種營運模式，提供「精品資管」與「大型公募」兩種路徑。
| 比較項 | Big 9（可持客戶資產） | Small 9（不持客戶資產） |
|---|---|---|
| 最低資本 | 數百萬港幣以上 | HKD 10 萬（流動資本） |
| 客戶資產處理 | 自行池化保管 | 委外保管（銀行/券商） |
| 主要業務 | Retail Fund（公募基金） | PE、Hedge、家辦、私募 |
| 合規負擔 | 高（內控、稽核、報告） | 低（主要依託外部保管） |
| 典型持牌人 | 大型公募基金公司 | PE 基金經理、家族辦公室、新創精品資管 |
Small 9 是創業友善的設計。全球 PE、家辦能用極低門檻進駐香港，造就 3,380 家家族辦公室的活絡生態。香港用雙軌制一網打盡所有資管模式，這是台灣專法應該認真借鏡的設計哲學。
| 資產類別 | 涵蓋內容 |
|---|---|
| 股權 | 一級市場（PE/Pre-IPO)+ 二級市場（上市公司） |
| 固定收益 | 企業債、政府債、可轉債 |
| 衍生品 | 期貨、選擇權、Swap |
| 基金 | 公募+私募 |
| 另類 | 對沖基金、不動產、藝術品 |
| 虛擬資產 | 加密貨幣（2024 後正式納入） |
| 來源地 | 佔比 | 對台灣啟發 |
|---|---|---|
| 香港本地 | 37% | 對應台灣 46 兆高資產池 |
| 北美 | 24% | 海外華人、美籍華裔 |
| 亞太（不含中港） | 14% | 東南亞華人圈 |
| 歐洲 | 10% | 國際機構投資 |
| 中國大陸 | 9% | 大陸企業/個人（離岸） |
| 其他 | 7% | — |
香港 63% 的 AUM 來自海外。台灣若只能服務本地高資產，天花板有限。亞資中心專法應預留「海外華人與外資吸引機制」，例如租稅誘因、保密、跨境彈性。
全委是台灣現階段最接近資管牌照的業務，業務骨架完全相同，差別只在「執照範圍」與「跨境彈性」。
| 項目 | 台灣全委 | 香港九號牌 | 差距評估 |
|---|---|---|---|
| 法源 | 證券投資信託及顧問法 | 證券及期貨條例附表5 | 規範路徑不同 |
| 執照範圍 | 限證券+主管機關核准商品 | 含 PE、債、衍生品、另類、虛擬資產 | 天花板差很多 |
| 業者類別 | 投信、投顧、信託銀行 | 任何符合資格的法團 | 香港更開放 |
| PE/另類資產 | 受限，需另循私募規範 | 同一張牌照可做 | 香港更彈性 |
| 家族辦公室 | 需組合多執照 | 一張 Type 9 完整支援 | 香港勝 |
| 跨境彈性 | 受限 | 高 | 香港勝 |
| 客戶最低門檻 | NTD 500 萬以上 | 無強制下限 | 香港更彈性 |
| 資本門檻 | 投信實收資本 NTD 3 億 | Small 9 約 HKD 100 萬 | 香港極低 |
| 影響面向 | 變化 |
|---|---|
| 業務天花板 | 從證券 → 全資產類別，規模上限大幅提高 |
| 客戶結構 | 從機構為主 → 加入家辦、高資產個人 |
| 收費空間 | 全委一般 0.5-1.2%,家辦/PE 可收 1-2% + 績效費 20% |
| 競爭格局 | 業務齊備金控投信（元大、國泰、富邦） > 獨立投信 |
| 影響面向 | 變化 |
|---|---|
| 信託部 | 仍是保管/Trustee 核心，新增與資管子公司協作 |
| 私人銀行 | 從產品代銷 → 整合解決方案提供者 |
| 家辦業務 | 元大銀行已開辦，搭配投信全委後更完整 |
| 影響面向 | 變化 |
|---|---|
| 投資型保單 | 類全委 1.73 兆市場可能被整合 |
| 壽險公司投資部 | 可能升級為「資產管理子公司」 |
| VIP 客戶 | 可推「保險+全委+傳承」一站式 |
| 面向 | 預期變化 |
|---|---|
| 高資產 AUM | 12.4 萬高資產族 × 46 兆財富 → 將從境外回流台灣 |
| 新業者進入 | 海外資管業者來台設子公司，本土 PE 業者升級 |
| 整合潮 | 中小型投信可能被併購或退出 |
| 客戶類別 | 規模（NTD) | 佔比 | 性質 |
|---|---|---|---|
| 政府機關所屬基金 | 2.55 兆 | 42% | 政府（本次分析排除） |
| 投資型保單（類全委） | 1.73 兆 | 29% | 民間，依附壽險 |
| 本國法人 | 1.60 兆 | 27% | 真正的民間機構客戶 |
| 外國法人 | 1,369 億 | 2% | 跨境機構 |
| 本國自然人 | 212 億 | 0.4% | 高資產個人 |
| 集合管理帳戶 | 22 億 | 0% | 信託 |
| 合計 | 6.04 兆 | 100% | — |
| 客戶類別 | 規模 | 佔非政府全委 | 解讀 |
|---|---|---|---|
| 投資型保單 | 1.73 兆 | 50% | 壽險公司轉手，實質為間接零售 |
| 本國法人 | 1.60 兆 | 46% | 企業財務部、退休基金、信託 |
| 外國法人 | 1,369 億 | 4% | 跨國企業、外資機構 |
| 本國自然人 | 212 億 | 0.6% | 這就是缺口！ |
| 集合管理帳戶 | 22 億 | 0% | — |
關鍵發現：台灣高資產自然人全委市場「幾乎空白」。212 億 ÷ 高資產族 46 兆財富 = 滲透率僅 0.046%，對比香港私人財富 HKD 10.4 兆，台灣高資產財管全委有 100 倍以上的成長空間。這個缺口正是「為什麼需要資管專法」的核心商業理由，也是元大切入的最大藍海。
| 排名 | 投信 | 全委規模（NTD) | 主要客戶結構推測 |
|---|---|---|---|
| 1 | 國泰投信 | 1.55 兆 | 大量政府基金代操 + 國泰人壽類全委 |
| 2 | 野村投信 | 6,565 億 | 外資背景，法人為主 |
| 3 | 安聯投信 | 5,943 億 | 外資，壽險類全委強 |
| 4 | 復華投信 | 4,834 億 | 政府基金 + 法人 |
| 5 | 台新投信 | 4,814 億 | 金控通路 + 類全委 |
| 6 | 統一投信 | 3,149 億 | 法人 + 部分高資產 |
| 7 | 聯博投信 | 2,215 億 | 外資，固收強 |
| 8 | 瀚亞投信 | 2,125 億 | 外資 |
| 9 | 摩根投信 | 1,862 億 | 外資 |
| 10 | 滙豐投信 | 1,082 億 | 銀行系 |
| — | 元大投信 | 未進前十 | 這就是戰略缺口 |
| 項目 | 數字 |
|---|---|
| 發行壽險公司 | 20 家 |
| 委託投信數 | 40 家 |
| 類全委商品數 | 626 個 |
| 最低保費 | NTD 50 萬 |
| 總費用率 | 0.5% - 1.2% |
元大人壽 + 元大投信在類全委保單的合作密度，值得內部進一步核查。
| 指標 | 元大投信 | 第二名（國泰投信） | 領先幅度 |
|---|---|---|---|
| 公募 AUM | 2.89 兆元 | 1.49 兆元 | 約 2 倍 |
| 年增 | +7,100 億元 / +32.58% | （相對較緩） | 拉開差距 |
| ETF 旗艦 | 0050、0056（國民級） | — | 品牌獨佔 |
| 資產 | 解讀 |
|---|---|
| ETF 品牌統治力 | 0050、0056 是國民提款機，品牌信任度高 |
| 被動 + 主動雙引擎 | 2026 主動式 ETF 新賽道，具操盤能力者勝出 |
| 集團產品研發中心 | 官方定位：元大投信為產品研發設計中心，跨域整合 |
元大投信 2.89 兆公募 AUM 中不含全委。對照統一投信加計私募與全委後總管理規模超過 6,500 億，顯示全委是元大相對未充分發展的戰線。在資管專法即將上路、業務齊備金控正面對決的關鍵時刻，元大若不在 2026 年內補強全委佈局，將失先機。
| 項目 | 規模 | 意涵 |
|---|---|---|
| 證券分公司 | 146 家（全台最多） | 觸達能力第一 |
| 銀行分行 | 149 家 | 高資產接觸點 |
| 同址比例 | 30%+ | 集團綜效已具雛形 |
| 證券經紀市占 | 12% | 客戶基礎大 |
| 融資市占 | 20% | 大戶集中 |
| 銀行總資產 | 1.8 兆 | 民營銀第 7 大 |
元大集團的通路是台灣最完整的之一：146 家證券分公司加 149 家銀行分行，30% 同址。通路是先天優勢，缺的是「跨子公司協同的產品設計」與「全委規模的快速擴張」。
「One Yuanta Asset Management」——一個品牌、三大引擎、全通路觸達、由投信統籌。
| 元素 | 內容 |
|---|---|
| 品牌核心 | 元大投信（ETF 龍頭、操盤實績） |
| 產品引擎 | ETF 平台 + 全委 + 私募（資管牌照後） |
| 通路網絡 | 元大證券 146 分公司 + 元大銀行 149 分行 |
| VIP 服務 | 元大銀行家辦服務（高雄專區已開） |
| 保險整合 | 元大人壽類全委 + 傳承規劃 |
| 時程 | 動作 |
|---|---|
| 2026/5-6 | 內部成立「集團資管工作小組」，投信領銜 |
| 2026/7 | 金控共同行銷鬆綁同步 launch 品牌 campaign「元大全方位資產管理」 |
| 2026/7 | 元大投信「ETF Smart Beta 全委產品線」上市，門檻 500 萬 |
| 2026/8-9 | 元大證券營業員 + 元大銀行理專大規模培訓 |
| 2026/Q4 | 申請元大投信進駐高雄專區，取得試辦資格 |
| 2027/H1 | 配合資管專法上路，品牌完整升級 |
| 階段 | 目標 |
|---|---|
| 資管牌照取得 | 元大投信申請台灣版「資產管理執照」 |
| 業務擴展 | 從 ETF/全委 → 加入私募、另類資產 |
| 家辦深化 | 元大銀行家辦前台 + 元大投信操盤後台，鎖定 1 億以上客戶 |
| 跨業綜效 | 證、銀、期、壽四方推介，收費分潤機制建立 |
| KPI 目標 | 全委規模從未進前十 → 衝進前 5 名（對標 4,800 億+) |
| 階段 | 目標 |
|---|---|
| 跨境化 | 對標香港 Type 9，爭取納入跨境管理範圍 |
| 海外華人客群 | 美籍華人、東南亞華人 |
| 品牌升級 | 「Yuanta Asset Management」國際品牌 |
| 規模目標 | 集團 AUM 達 5 兆（投信公募 + 全委 + 另類整合） |
元大證券客戶池（廣）
↓ 共同行銷推介
元大銀行（信託 + 保管 + 家辦）
↓ 全委產品執行
元大投信（操盤 + 品牌核心）
↓ 跨業整合
元大人壽（類全委保單 + 傳承）
| 產品線 | 目標客戶 | 門檻 | 主通路 | 設計重點 |
|---|---|---|---|---|
| 數位全委（Robo) | 大眾理財 | 30 萬 | 元大數位平台 | TISA 結合，自動再平衡 |
| ETF 全委 | 中產偏上 | 500 萬 | 證券分公司 + 銀行 | 主動 ETF + Smart Beta |
| 主動股債全委 | 高資產 | 3,000 萬 | 銀行私行 + 專屬理專 | 個股精選，客製組合 |
| 家辦全委 | 超高資產 | 1 億 | 元大銀行家辦團隊 | PE + 另類 + 傳承（專法後） |
| 類全委保單 | 中產+ | 50 萬保費 | 元大人壽 + 銀保通路 | 與壽險組合 |
| 時間 | KPI |
|---|---|
| 2026 年底 | 元大投信全委規模從目前（估）<500 億 → 衝破 1,000 億 |
| 2027 年底 | 全委規模進入 Top 10 |
| 2028 年底 | 全委規模達 3,000 億，進入 Top 5 |
| 2030 年底 | 集團整合資管 AUM 達 5 兆，對應亞資中心 60 兆目標的 8% 市佔 |
| 風險 | 緩解措施 |
|---|---|
| 跨子公司利益衝突 | 預設集團 KPI，管理層連動考核；手續費分潤機制透明化 |
| 法遵風險 | 設立「集團資管法遵中心」，共同行銷推介培訓 + CRM 隔離 |
| 人才不足（家辦/PE 經驗） | 對標香港，從新加坡、香港挖角；與律所、會計師事務所策略合作 |
| 品牌定位混淆 | 元大投信為集團資管品牌總代表，證/銀/壽各自角色明確化 |
| 競爭者搶先 | 監看國泰、中信、富邦動作，2026 內必須完成佈局 |
| 議題 | 結論 |
|---|---|
| 香港九號牌商機規模 | HKD 35.1 兆 AUM、2,212 家持牌、3,380 家家辦；台灣亞資 60 兆目標約等於香港 1/4，有 4 倍以上空間 |
| 全委是否最接近資管牌照 | 是，但範圍受限（限證券），做不到 PE、家辦、另類資產 |
| 台灣全委市場真相 | 6.04 兆中，政府基金占 42%、自然人僅 0.4%——高資產財管全委「實質空白」 |
| 元大投信戰略缺口 | 公募第一（2.89 兆），全委未進前十——品牌與業務佈局不對稱 |
| 建議路徑 | 用元大投信為品牌核心 + 操盤引擎，搭配共同行銷通路 + 元大銀行高雄專區牌照，搶在資管專法上路前完成布局 |
| 優先序 | 行動 | 負責 |
|---|---|---|
| P0 | 內部成立「集團資產管理工作小組」（投信領銜，證、銀、期、壽各派一人） | 集團策略幕僚召集 |
| P0 | 取得元大投信現有全委規模、客戶數、團隊規模（內部資料） | 元大投信 |
| P1 | 標竿研究：統一投信全委 6,000 億怎麼做到、國泰投信全委策略 | 策略幕僚 |
| P1 | 設計「集團全委產品藍圖」V0.1,5 月底前完成 | 投信主導 |
| P2 | 7/1 共同行銷鬆綁同步 launch「元大全方位資產管理」品牌 campaign | 集團行銷 |
| P2 | 申請元大投信進駐高雄專區（若尚未） | 元大投信 |